Por Lucas Vettorazzo, da Folhapress
RIO DE JANEIRO – A inflação brasileira fechou 2018 em 3,75%, divulgou nesta sexta-feira, 11, o IBGE. O indicador ficou abaixo do centro da meta estipulada pelo CMN (Conselho Monetário Nacional), de 4,5% ao ano, na esteira da lenta retomada da atividade econômica no país, da queda mais recente do preço dos combustíveis e da redução do preço dos alimentos frente ao verificado dois anos antes. O indicador ficou abaixo do centro da meta pelo segundo ano consecutivo.
Em dezembro, o IPCA, índice oficial de inflação no país, ficou em 0,15%, contra deflação (queda líquida de preços) de 0,21% em novembro. Essa foi a menor variação para o mês de dezembro desde a instauração do Plano Real no Brasil, em 1994.
A inflação mais baixa observada em dezembro decorreu principalmente da deflação dos preços de transportes (-0,54%), com redução dos preços de gasolina, e desaceleração no grupo de habitação (0,15%), com redução da energia elétrica.
Em dezembro, o preço médio da energia elétrica caiu 1,96%, após queda de 4,04% em novembro. Já os combustíveis tiveram queda de 4,25%, após um novembro em que os preços ficaram 2,42% mais baratos. Ainda assim, a gasolina fechou o ano em alta de 7,24% no acumulado em 12 meses. Os combustíveis representam 5% do IPCA. No acumulado do ano, o preço da energia elétrica subiu 8,70%.
Já os preços dos alimentos, vilões da inflação em 2015 e 2016, voltaram a patamares normais em 2018 depois de um 2017 de safras recordes. O indicador fechou dezembro em 0,44%, ligeira alta frente a novembro (0,39%). No acumulado do ano, a variação foi de 4,04%. Apesar da alta, o patamar é o mais baixo desde 2009, se desconsiderada variação negativa de 2017, quando houve deflação de 1,87%. Em 2015, por exemplo, a alta dos alimentos havia sido de 12,03%, enquanto no ano seguinte, foi de 8,62%.
Os itens que deram alívio na inflação em dezembro foram os mesmos que pesaram no indicador no acumulado do ano. Habitação (4,72%), transportes (4,19%) e alimentação e bebidas (4,04%) tiveram altas que pressionaram o IPCA para cima, mas não foram suficientes para tirar índice do centro da meta. “Podemos dizer que a inflação encerrou 2018 sob controle”, afirmou Fernando Gonçalves, gerente do Sistema Nacional de Índice de Preços do IBGE.
A inflação controlada foi o que motivou nos últimos anos movimento de redução da Taxa Selic, a taxa básica de juros, que atualmente está em 6,5% ao ano. Arbitrar juros é uma das formas que o Banco Central tem de atuar no controle da inflação, por meio do incentivo ou não do consumo da população e do investimento das empresas.
Juros mais baixos podem servir como incentivo ao consumo de bens como imóveis, automóveis e eletrodomésticos. A construção civil, por exemplo, único setor da economia que ainda não voltou a contratar mais consistentemente, é intensiva em capital e sensível aos juros mais baixos. Na outra ponta, juros mais altos podem ser usados como inibidores do consumo em momentos de preços em descontrole.
Apesar da melhora da taxa de desemprego em 2018, a renda do trabalhador não aumentou significativamente e as novas vagas no mercado estiveram concentradas no segmento informal. O nível dos investimentos não retomou patamares pré-crise, a despeito da melhora da confiança do empresariado, e ainda há capacidade ociosa na indústria. Aliados a retomada que não se concretizou como o esperado em 2018 esses fatores contribuíram para a desaceleração e manutenção em patamares baixos da alta dos preços.
A inflação mais baixa observada em dezembro decorreu principalmente da deflação dos preços de transportes (-0,54%), com redução dos preços de gasolina, e desaceleração no grupo de habitação (0,15%), com redução da energia elétrica. Em dezembro, o preço médio da energia elétrica caiu 1,96%, após queda de 4,04% em novembro. Já os combustíveis tiveram queda de 4,25%, após um novembro em que os preços ficaram 2,42% mais baratos.
Ainda assim, a gasolina fechou o ano em alta de 7,24% no acumulado em 12 meses. Os combustíveis representam 5% do IPCA. No acumulado do ano, o preço da energia elétrica subiu 8,70%. Já os preços dos alimentos, vilões da inflação em 2015 e 2016, voltaram a patamares normais em 2018 depois de um 2017 de safras recordes. O indicador fechou dezembro com alta de 0,44%, ligeira alta frente a novembro (0,39%). No acumulado do ano, a variação foi de 4,04%.
A inflação sob controle foi o que motivou nos últimos anos movimento de redução da Taxa Selic, a taxa básica de juros, que atualmente está em 6,5% ao ano. Arbitrar juros é uma das formas que o Banco Central tem de atuar no controle da inflação, por meio do incentivo ou não do consumo da população e do investimento das empresas.
Juros mais baixos podem servir como incentivo ao consumo de bens como imóveis, automóveis e eletrodomésticos. A construção civil, por exemplo, único setor da economia que ainda não voltou a contratar mais consistentemente, é intensiva em capital e sensível aos juros mais baixos. Na outra ponta, juros mais altos podem ser usados como inibidores do consumo em momentos de preços em descontrole.
PRÓXIMOS MESES
Para 2019, analistas esperam inflação em 12 meses entre 4% e 5% ao ano, aumento, portanto, em relação ao verificado no ano passado. Enquanto as projeções do último Boletim Focus estão em 4,01%, já há analistas que estimam o indicador um ponto percentual mais alto.
O consenso é de que a melhora da economia poderá ser acompanhada de aumento do consumo e consequentemente, de preços. O analista da RC Consultores Everton Carneiro explica que depois de dois anos de margens ruins, os empresários podem querer compensar perdas recentes com reajustes no momento em que a atividade econômica der sinais de melhora sustentável.
Além disso, explica ele, pode haver altas pontuais de alimentos e de combustíveis. Esses últimos acompanham as oscilações de preços internacionais. Já os alimentos são mais suscetíveis a questões climáticas, difíceis de prever com muita antecedência.
“Ainda que a inflação venha aos poucos mais alta, o indicador não sairá da meta de uma hora para a outra, o que pode abrir espaço para mais cortes de juros”, disse.
Arbitrar juros em momento de inflação e atividade econômica em alta deverá ser o desafio do governo Bolsonaro, afirma Carneiro. Para ele, o Banco Central terá que fazer um cálculo fino para decidir entre aumentar ou não os juros quando a inflação voltar a subir no país. Ele diz acreditar, contudo, que os juros devam ficar em 6,5% ao longo de quase todo o ano, com leve alta para 7% no final do segundo semestre. Analistas ouvidos pelo Boletim Focus esperam juros de 8% ao final deste ano.
“Estimar a inflação com 12 meses de antecedência é complicado, é como jogar búzios. Pode se confirmar ou não e as variáveis são muitas. Acredito que o governo Bolsonaro, nesse aspecto específico, trabalhará entre a cruz e a espada, tendo que tolerar uma inflação mais alta sem mexer nos juros para não comprometer a retomada”, disse.
